کد خبر: 94487

تاریخ انتشار: 10 تير 1404 09:37

وضعیت کنونی بازار سهام تا چه زمانی پایدار خواهد ماند؟

بورس روزهای سختی را پشت سر می‌‌گذارد؛ اگرچه قابل پیش‌بینی بود که پس از بازگشایی معاملات، سهامداران خرد در صف فروش بایستند. ریسک‌‌های اخیر سبب شده تا بسیاری از سهامداران به طور هیجانی تصمیم بگیرند و استراتژی احتیاط را در دستور کار خود قرار دهند. اما نکته مهمی که وجود دارد این است که وضعیت کنونی تا چه زمانی در بازار سهام پایدار خواهد ماند؟

خروج گسترده پول حقیقی در معاملات روز گذشته حاکی از ان است که تا چه میزان اهالی بازار سرمایه تحت‌تاثیر ریسک‌‌های بیرونی قرار دارند و تمایل دارند پول خود را وارد بازارهای کم‌‌ریسک کنند. در چنین وضعیتی و با توجه به رشد نرخ دلار آزاد و طلا به نظر میرسد، بورس تهران وارد پیچ پرخطری شده است.

حتی برخی تحلیلگران بر این باورند که خروج پول سنگینی که از ابتدای هفته رقم خورده احتمالا روانه بازارهای موازی شده است. اگر جریان پول به سمت بازار طلا و سکه حرکت کند بازگشت پول به تالار شیشه‌‌ای منوط به فروکش کامل ریسکهای سیاسی و نظامی است. حتی با بررسی وضعیت صندوق‌های طلا نیز درمی‌‌یابیم که این صندوق‌ها همچنان با استقبال از سوی سهامداران روبه‌رو شدند و در نبود تقاضا برای سهام، صندوق‌های طلا با ورود پول حقیقی همراه شدند. در روز گذشته نرخ دلار آزاد به ارقام بیش از ۹۰‌هزار تومان رسید؛ عاملی که دست کم در کوتاه‌مدت تغییرات مهمی را در استراتژی معامله‌‌گران به وجود خواهد آورد.

به نظر می‌‌رسد مهم‌ترین دلیلی است که موجب شده تا مجددا تقاضا در بازار طلا و سکه هم شکل بگیرد؛ نوسانات افزایشی نرخ دلار آزاد بوده است. تجربه دوره‌‌های مشابه نشان می‌دهد سهامداران درمواجهه با ریسکهای غیر‌مترقبه، بخشی از سرمایه‌‌های خود را از بورس خارج می‌کنند و برای کسب بازدهی بیشتر روانه بازار طلا و سکه می‌شوند. این موضوع را در روزهای اخیر نیز مشاهده کردیم و پول‌‌های واردشده به صندوق‌های طلا این موضوع تایید می‌کند. یکی از مولفه‌‌های موثر در پیشروی رفتار هیجانی معامله‌گران، نوسان شدید قیمت در بازارهای داخلی و خارجی است.

نگرانی از تداوم رشد قیمت در بازارهای ارز و طلا در پی مخاطرات نظامی و چشم‌انداز مبهم آن به نوبه خود شرایط را بیش از قبل برای خروج پول از بورس و کوچ آن به سوی بازارهای موازی فراهم می‌آورد. از سویی بی‌‌ثباتی قیمت‌ها در بازارهای دارایی نیز نشان‌دهنده آن است که نسبت به بازگشت آرامش به صحنه سیاست خارجی در کوتاه‌مدت تردیدهایی وجود دارد.

وضعیت مذکور علاوه بر سرگردانی بازارسرمایه، تحلیل‌گریزی بورس را هم عملا به حاشیه رانده است. بنابراین از آنجا که وضعیت بازارسهام اکنون تحلیل‌گریز شده است، سرمایه‌گذاران در شناسایی فرصت‌های ورود و خروج دچار مشکل می‌‌شوند و به جای رفتار تحلیلی، به دنبال جلوگیری از زیان هستند. در صورت فروکش کردن ریسک‌ها بورس نیز به مرور می‌تواند محدوده‌‌های ازدست رفته را باز یابد. اما در صورت تداوم وضعیت کنونی احتمالا شاهد نمایش ریزش نماگرهای سهامی خواهیم بود. این امر بازگشت شاخص کل به محدوده‌‌های کنونی را سخت‌تر از قبل خواهد کرد.